UNE PHASE DE TRANSITION

Le Brésil traverse une phase de transition d’une économie fermée vers une économie plus ouverte. L’économie continue relativement fermée du point de vue des barrières douanières, néanmoins grâce à l’appréciation du taux de change, nous avons aujourd’hui beaucoup plus de secteurs exposés à une concurrence internationale. Ce récent processus d’ouverture de l’économie résulte des progrès significatifs des indicateurs de vulnérabilité externe. Grâce à une conjoncture assez favorable aussi bien du point de vue de la demande mondiale que du point de vue de la liquidité internationale il a été pratiquement possible de surpasser l´historique vulnérabilité externe brésilienne. Seulement au cours des derniers 24 mois, la Banco Central et le Trésor national sont intervenus sur le marché de change (y compris les produits dérivés) pour une valeur de l´ordre de 120 milliards de USD.

Cela signifie qu’il a été possible d’annuler la dette externe nette du secteur public brésilien, d’annuler la dette interne indexée au change et d’amortir une part majeur de la dette externe du secteur privé. Pour cette raison, les besoins de financement externe du Brésil ont diminué de façon substantielle et les indicateurs de solvabilité avoisinent ceux atteint par le Mexique en mars 2000 lorsque ce pays a atteint le “degré d'investissement”.

Pratiquement, cela veut dire que le taux de change requis aujourd´hui, pour faire face aux exigences de la balance de paiements, sera longtemps valorisé plus que le taux de change que le Brésil était obligé de maintenir dans le passé lorsqu' il s´agissait d´une espèce de dépendance nécessaire de devises. Les indicateurs de solvabilité externe ont réévalué le risque pays, faisant que le taux de change réel a trouvé un nouveau seuil qui probablement perdurera au long des prochaines années. A mesure que le pays gagne la confiance des créanciers et des investisseurs, les marges de dévalorisation du real se réduisent.

Cette phase de transition sous-entend que les secteurs ‘’tradeables’’ exportateurs (à l’exception de ceux qui ont un indice élevé de composants importés et de commodities) sont particulièrement affectés par une perte considérable de rentabilité. Par ailleurs, les secteurs ‘’non-tradeables’’ (services, commerce, infra-structure, etc.) avec les activités industrielles qui se destinent essentiellement au marché intérieur de consommation gagnent désormais une plus grande importance dans l’économie brésilienne. En d’autres termes, grâce aux forces gravitationnelles évitant la dépréciation du real, le combat de l’inflation favorise un plus grand pouvoir d’achat des salaires qui permet la chute tranquille des taux d’intérêts, l’expansion du crédit et un marché de consommation dynamique. Toutes proportions gardées, c’est comme si nous rentrions dans une phase semblable a celle du début du Plan Real (1994-1998), sans les contraintes de vulnérabilité externe et fiscale de cette époque.

L’unique façon de mitiger les douleurs de cette phase de transition pour les secteurs exportateurs, serait de réaliser les réformes qui permettraient la réduction de la charge fiscale et diminueraient les coûts d’une infrastructure qui a besoin d´un renouvellement urgent. Pour être compétitifs, il est indispensable de réaliser des réformes structurelles car on ne pourra pas compter sitôt sur le taux de change.

Robert Appy,
journaliste

QUI GOUVERNARA LE PT DESORMAIS

Le résultat des élections présidentielles au second tour n’a présenté aucune surprise si ce n’est que le candidat de l’opposition a perdu des voix en relation au premier scrutin: non seulement il n’a pas profité du transfert des voix des autres partis, comme il a perdu celles qu’il avait conquises antérieurement Il s’agit certainement d’un effet des sondages qui ont conduit quelques-uns de ses électeurs à l’abandonner. Le président Luiz Inácio Lula da Silva avec 60,83% des votes valides assume son second mandat de quatre ans avec un appuie incontestable des électeurs.

La question est de savoir comment il exercera ce mandat et s’il aura la force de résister à la majorité des membres de son parti qui ouvertement ont critiqué sa politique économique libérale qui a eu pour conséquence une médiocre croissance. Immédiatement après la divulgation des résultats des élections, son ministre des Relations Institutionnelles a osé proclamer «la fin de l’ère Palocci.» Palocci était son premier ministre des Finances qui a personnifié cette politique orthodoxe défendue par le président de la Banque Centrale, Henrique Meirelles. Lula a immédiatement démenti cette déclaration annonçant qu’il prétendait continuer à l’appliquer conscient que sa victoire aux élections était due en grade partie au contrôle de l’inflation. Il a par la suite, renouveler sa confiance au président de l’Institut d ‘Emission qui dans les derniers mois de la campagne électorale a fortement assoupli sa politique monétaire.

Il est évident qu’il existe une grande division dans le Parti des Travailleurs entre “pétistes” et ceux qu’on peut dénommer “lulistes”.

On ne peut pas oublier qu’à sa première élection Lula avait assumé des compromis qu’il a respecté. Tout laisse croire qu’il en sera de même pour son second mandat. L’indication de son ministre des Finances et du maintien du président de la Banque Centrale sera un test important. Il faut toutefois rappeler que lors de son premier mandat, il a fait ces nominations seulement quelques jours avant d’assumer la présidence.

Lula s’est engagé à suivre une politique qui permettra un développement plus élevé et a fait un appel à l’opposition pour l’aider à atteindre cet objectif, appel qui jusqu’à présent n’a guère eu d’échos dans les partis de l’opposition. Il semble que Lula n’a pas conscience des difficultés qu’il devra affronter et qui ont pour origine les « générosités électorales » des derniers mois. Le Brésil ne peut pas continuer à avoir une croissance, de ses dépenses courantes, due en grande partie à sa politique sociale et en particulier pour la Sécurité Sociale qui exige une profonde réforme qui touche aux droits acquis. D’autre part le climat international sera bien différent de celui dont il a profité (mal) dans les derniers quatre ans. Une réforme politique fait partie des intentions de Lula dès qu’il assumera son second mandat mais qui devra atteindre certains privilèges, inclus dans son propre parti.

Son prédécesseur. Fernando Henrique Cardoso a pu vérifier que le deuxième mandat est plus difficile que le premier. Lula pourra affronter un autre problème, celui de la division interne de son propre parti et de la naissance, après ces dernières élections de partis plus à gauche que le PT qui pourront se traduire par une débandade à l’intérieur du PT.